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2011年4月30日星期六

高盛评级报告:新浪微博价值$35亿(全文)


【《财经》综合报道】  4月21日,高盛在最新发布的评级报告中将新浪股票的评级由此前的“中性”调低至“卖出”,同时将其12个月目标价由此前的78美元调高至105美元。在报告中,高盛对新浪微博的发展前景及未来市场价值进行了详细评估,认为新浪微博估值在18亿美元至75亿美元之间,加权估值35亿美元;按现金流贴现法估值为12亿美元。
  报告分为几部分:
  1、新浪微博社会化媒体盈利存局限
  2、新浪微博能否成为真正的社交网络,中国的Facebook?
  3、新浪微博盈利能力暂非重点 但系价值所在
  4、最低估值$18亿*70%权重+最高估值75亿美元*30%权重=$35亿新浪微博
  5、参照人人 新浪微博2012年营收为$2050万
  6、新浪微博社会化媒体盈利存局限
  7、投资者不用担心新浪微博的政策风险
  以下为高盛对新浪的评级报告全文:
  (由 i美股(www.imeigu.com) 编译)
  高盛表示将新浪的评级调低至“卖出”是因为其股票存在不太妙的风险-回报比。在高盛看来目前新浪股价的上涨主要是因为投资者预期新浪微博将从一个社会化媒体演变成为一个非常完善的社交网络,而高盛却认为这正是新浪面临的最大挑战所在。新浪微博是社交网络还是社会化媒体将导致对其的估值有很大的不同,高盛认为,如果将新浪微博完全按照社交网络属性估值,新浪的估值将会达到每股165美元,较现价仍有16%的上涨空间。如果完全按社会化媒体估值,则每股只有79美元,较目前的价格低45%。按照社会化媒体向社会网络过渡阶段估值,则每股$105美元,比现价低26%。如果按照现金流折现(DCF)模型(只基于财务上的估值,而不是参考其他平台的注册用户数衡量)计算,则新浪微博的估值为12亿美元,合每股18美元,新浪总的估价将为70美元每股,比现价低51%。

  高盛最新的研究显示,因为侧重于与众不同的社会化媒体元素,新浪微博很可能会成为一个弱链接的社交网络;受益于更为庞大的QQ社区和更为成熟的应用平台,腾讯朋友将成为在中国占有明显优势的社交网络。
  尽管市场认为用户的快速增长比新浪微博本身短期的盈利能力更重要,高盛认为新浪目前的股价显示对新浪微博的估值达到了60亿美元。考虑到新浪微博面临的竞争正在加剧,高盛认为新浪目前的风险-回报比很难令人感兴趣,投资者应该更加深入地考虑新浪通过新浪微博盈利的能力。高盛参考人人网后估计新浪微博2012年的营收仅有2100万美元,到2015年会有9000万美元,这些营收主要是广告收入。

  高盛将新浪12个月的目标价由78美元调高至105美元,主要因为高盛在以腾讯和Twitter为基准考察新浪微博的运营之后,将其估值由此前的18亿美元调高至35亿美元。考虑到新浪微博的运营成本,高盛将新浪2011年、2012年、2013年非GAAP每股收益预期分别调低了15%、13%和9%。

  新浪微博,会突破类Twitter的社会化媒体吗?
  高盛觉得,基于新浪对于将微博由社会化媒体平台发展成一个社交网络的战略,微博或许会发展成为另外一种弱关系的社交网络,但在社交网络市场中,腾讯已经是老大。
  高盛此前将新浪看作社会化媒体,因此拿Twitter做参考来评估它的商业模式,盈利能力和估值。
  社会化媒体主要是用户之间的信息分发平台,而且对于信息接收,也完全由用户所选择决定(通过“关注”的关系)。但是高盛认为,社会化媒体作为一个单向的信息传播载体,在社交、评价和盈利方面存在局限。
  Twitter就是主要由少数人发推(生产内容),然后被众多人“关注”,这就是它作为一个社会化媒体平台的模式。高盛观察到:
  1,根据《哈佛商业评论》(2009年6月)的报道,Twitter最活跃的10%的人产生90%的推(内容),而在社交媒体中,这10%的人只生产30%的内容;
  2,根据Yahoo! Research 的科学家Duncan Watts 2011年3月的研究,大约50%的推,都只是由2万精英用户生产。这些精英主要是名人、博客作者和媒体工作者或者媒体帐号;
  3,根据第三方市场调查机构(比如eMarketer)最近的报告显示,Twitter的有效用户数比官方公布的要少,到2010年只有1640万成年用户,而官方公布的是2亿。RJ Metrics 则估计2009年Twitter的活跃用户只有17%,在2007年曾高达70%。
  社会化媒体的盈利局限
  高盛认为新浪微博(以及其他微博)作为社会化媒体,比社交网络更难以盈利:
  1,微博的用户互动很少,因为他们大多数是用微博服务来订阅名人的言行,或者作为一个信息采集机器。因此他们在社交游戏方面缺乏兴趣,不像社交网络那样可以通过APP提供各种道具和应用来盈利;
  2,微博的用户更愿意使用站方标准的界面,而不会为了一个更漂亮界面支付费用;
  3,通过移动终端访问微博的用户在增加(现在大概占40%访问量),这样导致界面更小,而限制广告的展示。而且这导致对各种APP应用的依赖更大,从而减少了赚钱的机会,如前面1所说的;
  作为一个独立的平台,微博目前并没有明显的直接收益。高盛觉得微博对新浪的价值在于为提供提供个性化信息订阅,这有助于门户本身广告的更精准投放。新浪的品牌价值、门户访问量以及议价能力,都可能间接地从微博的巨大用户中获益。
  新浪微博能否成为真正的社交网络,中国的Facebook?
  关键问题
  高盛认为,微博的盈利和价值体现在四个关键问题上:
  微博是否将超越社交媒体平台本身的作用,不仅仅是“一对多”的沟通渠道?
  中国能否支持多个类似于Facebook的社交网络,来满足不同的用户层次和用户兴趣?
  新浪微博能否在面对腾讯的竞争中胜出,成为中国的Facebook?
  新浪微博是否依然作为社交网络的另一种形式(即使不占主导地位),能够和腾讯占主导地位的社交网络(类似于Facebook在中国的作用)并存?
  高盛认为,最有可能的结果是,新浪微博最终作为社交网络的另一种形式,仍然作为主要的社交媒体平台,具有某些浅层次的社交网络因素,但是腾讯朋友依然处于领先地位,成为中国主流的社交网络。
  社交网络按照用户参与水平的高低来排列
  用户是通过各种不同的网络渠道来满足自己的社交网络需求。如果把社交网络定义成促进用户互动的平台,那么高盛认为,社交网络的特色主要是以用户的参与水平为基础,有以下几个决定性因素:
  — 用户的关系类型,决定着网络沟通的次数,比如是好友和家人,还是通过间接关系认识的朋友。
  — 用户的联络目的,比如说维持或发展线下关系,这样使用以真实姓名为基础的网络更为有效,或者是认识新朋友、玩游戏、交流信息,这样使用以昵称为基础的网络更合适。
  — 交流信息的数量和质量,受到关系类型和联络目的的影响。高盛认为,交流信息的次数和信息流的方向(单向或双向)越多,用户参与水平越高。
  高盛把Twitter定位于参与水平最低的社交媒体,参与水平最高的是私人直接交流的网络,比如即时通讯。高盛认为,介于这两种水平之间的是QQ空间和类似于Facebook的社交平台,QQ空间主要由好友和家人组成,社交平台用于保持和好友家人的关系,同时保持和熟人的联系。
  高盛认为,最理想的社交网络应该满足用户的需求,既能和大部分熟人保持松散的联系,同时维持和好友家人的亲密关系。这种社交网络允许用户获取各种信息(关注别人),同时维持自己的公众形象(吸引粉丝)。高盛认为,新浪微博尽力同时满足这个角色,腾讯也在朝这个方向努力,通过各种各样的产品,腾讯已经具有高参与水平的社交功能,但是依然缺乏新浪微博获取信息的广泛能力。

  社交媒体和社交网络仅有一线之隔:新浪微博是具有社交网络特点的社交媒体
  高盛认为,社交媒体和社交网络之间并没有鲜明的区别,新浪微博已经被看做是社交媒体,基于微博目前有一定的用户参与度。
  高盛身为,微博是一个用户参与水平低的社交网络平台,因为微博主要由较弱的人际关系所组成,这些人可能从未见过对方,但是出于某些共同兴趣而聚在一起,比如说名人留言更新、具有新闻价值的事件或社会议题。
  以社交媒体的起家微博,最初通过名人更新动态开始广泛流行,此举吸引了粉丝的关订阅和评论,进而引起他们朋友的关注。高盛对用户参与水平进行了观察,比如名人在其他用户的微博上发表评论,经常回复粉丝的留言,同时也有普通用户更新动态,在他们朋友的微博上发表评论。
  高盛认为,尽管有些用户也关注其他朋友和熟人,但是这种松散的社交网络只是访问微博的副产品,而不是用户的主要目的。相对较低的参与程度表明,新浪微博正在逐渐成为中国主要的社交网络。
  促进新浪微博用户的参与和互动
  高盛认为,新浪管理层表示把微博从松散的社交网络发展成参与度更高的网络至关重要,维持用户活动,在更长时期内从社交平台实现更多价值,尤其是面对腾讯这样的微博竞争对手,腾讯已经通过QQ空间建立了参与度高的社交网络,进积极进行投资来获取市场份额。
  在此过程中,最重要的问题是改变微博的关系类型和互动水平。这将不同于最初通过名人吸引普通民众关注微博的做法,把微博从小范围的用户扩大到更广泛的群体,促进用户的相互交流参与。比如说,新浪目前在讨论的市场营销举措,从2011年第一季度起把中小城市的用户作为目标群体。
  高盛预计,今后几个月中新浪微博将继续推出产品和服务,来鼓励和促进更多的用户参与其中,举措如下:
  —— 通讯工具
  增加访问渠道,促进用户把使用微博作为每天和朋友联络的沟通工具;以实际关系为基础的即时通讯,使用直接沟通工具。中国依然广泛存在以短信为基础的网络文化,比如腾讯围绕QQ通讯平台建立的在线用户活动占据了主导地位。
  —— 应用程序
  给用户提供更多功能,不局限于关注和回帖,让用户在微博上更有效地获取量身定制的信息,延长用户使用微博平台的时间,提供和其他用户互动的机会。2010年7月,新浪推出了微博开放应用平台,目前有770个应用程序(127个手机程序,48个客户端软件、10个交流工具,25个网络浏览工具,9个博客插件,116个游戏,437个其他工具,比如免费电子邮件、音乐播放器、照片分享等)。
  —— 其他社交功能
  比如说通过地理位置服务(新浪微领地)来签到,用户可以通过微博和第三方网站同步更新评论,发表旅游评价,类似于Facebook Connect的概念。
  新浪微博成为中国主要社交网络的障碍
  社交网络可能占据主导地位:新浪微博分散用户在线时间,但不会取代主要的社交网络活动
  高盛认为,网络效应和使用网络的有限时间最终将促使用户集中在主流社交网络上,围绕这类网站进行核心的社交活动,比如说美国的Facebook。高盛认为,根据以上论点,新浪微博不可能实现这个目标。
  新浪微博并不适合所有核心的社交网络需求
  各种各样的统计数据和传闻轶事表明,微博在吸引用户注意和在线时间方面的势头强劲。新浪宣布,2011年初微博的注册用户已经超过1亿人,高盛预计其中大约30%到40%的人为活跃用户。据艾瑞咨询的统计显示,微博从2010年初到年末从社交网站上分流了用户在线时间。
  然而,高盛认为微博没有开创用户对社交网络的需求,因此大多数用户把访问微博作为核心社交网络活动的补充,而不是作为寻找和联络朋友的首选。高盛认为,用户把微博看做了解朋友的兴趣和活动的额外途径,而没有完全替代他们现有的核心社交网络活动。
  高盛认为,核心/主流社交网络平台应该满足以下标准:
  —— 这个网络能够让用户和好友保持联系,同时联络更多远方的朋友和熟人,比如说高中同学和前同事。这个网络需要足够大的规模,包括各种不同的社交圈,显现出网络效应。因为用户可以选择他们的好友,所以没有必要为多层次的群体提供多种社交网络服务。
  —— 这个网络能让用户及时联络到所有的朋友,尽管不需要像电话或短信那样快速高效。高盛认为,这意味着必须充分培养用户习惯,让用户预计他们的朋友会经常通过网络平台来联系,这个平台必须易于使用。
  —— 这个网络能让用户获得朋友们更全面的动态和信息。发表日志和分享照片是最耗时的活动,也最具有个人特色,对其他用户和广告商而言具有深刻见解。在用户花费的时间方面,这些信息也具有很高的转移成本,因此是社交网络中最具有价值的部分。
  高盛认为,用户已经能够通过存在多年的其他网络平台来进行这些核心社交网络活动,比如腾讯QQ空间、人人网和开心网。新浪微博需要给用户提供充足的理由,让他们改变社交网络习惯来使用自己的平台,尽管新浪微博具有各种优势,比如名人动态和微博更新页面,但是高盛认为,这些特色不足以促使用户改变现有的网络平台。此外,新浪微博的用户相对较少,有1亿注册用户,相比之下腾讯QQ空间有5亿活跃用户,因此高盛认为,新浪微博的网络效应不够强大,没有累积重要的用户信息来实现较高的转换成本。与此同时,新浪微博还面对腾讯微博产品的竞争,腾讯同样拥有许多名人微博和容易复制的基本功能特征。

  新浪微博在信息共享的深度和用户参与水平方面有局限性
  考虑到新浪微博建设用户信息数据库、提高用户忠诚度、增加平台丰富性的策略,高盛认为,新浪通过让用户在线发布照片和视频,已经开始努力解决这些问题。
  高盛认为,微博在共享信息深度方面有实质的局限性,理由如下所述:
  肤浅的信息质量要归咎于关系类型
  高盛认为,用户需要分享的信息数量和人际关系类型有关。这应该一分为二来看,来自名人或好友家人的生活细节会让用户产生兴趣,这些信息有助于更好地勾勒一个人的日常生活。然而,来自熟人日常生活的细节和琐事并不会让用户产生兴趣。
  微博的内在特征让信息分享具有肤浅的一面:
  —— 新浪微博是以昵称为基础:根据高盛的观察,许多名人在微博上通过了实名认证,但是大多数用户使用的是昵称。腾讯QQ空间当然也是以用户名为基础,但显著的区别在于,QQ空间和QQ号码相互关联,这个号码在QQ即时通讯平台上已经等同于身份号码。
  —— 联系不平衡:大多数用户的粉丝人数并不等于他们关注的人数,这表明他们对回复信息的期望不高,尤其是使用昵称发帖的匿名用户。此外,并不是所有的好友都会登陆新浪微博,1亿用户在中国网民中的渗透水平是相对较低的,如果腾讯继续提供引人注目的、具有竞争力的同类产品,新浪微博的用户注册可能会受到影响。
  公共微博环境不利于私人通讯
  考虑到用户可能被鼓励分享更有深度的信息,高盛认为,微博目前存在的分歧在于,这是一个完全开放的公共平台,Facebook这样的社交网络允许用户有选择地分享私人信息。新出现的用户习惯是不加选择地广播自己日常生活中的琐事(比如,今天的午饭吃了什么),微博这样的平台方便用户不加思索地传播小道消息。然而,高盛认为,用户也想保护隐私,更有选择性地分享个人信息,这取决于他们的目标听众。比如说,用户和自己的老板分享午饭细节没有什么坏处,但是分享聚会照片可能会有不利影响。
  高盛认为,名人在微博和Twitter这样的网站占据主要位置还有一个重要的原因,名人的私生活和公共生活的界限更模糊,他们把分享个人信息看做是维持公众形象的方式。
  不过,高盛认为这个障碍并不是难以逾越的。微博可以引进特有功能,帮助用户在公开分享和私下发布信息之间游刃有余,比如说私人通讯体系,选择和特定好友分享信息,过滤群发功能。然而,平衡信息流动和确保充分信息对保持微博的社交媒体优势是公开的问题,维持用户友好型界面可能很棘手,尤其是提高用户利用移动设备登陆微博的份额,目前移动流量已经超过40%,导航空间更具有局限性。
  腾讯将限制新浪微博的社交网络范围
  腾讯定位于满足核心社交网络需求
  即使新浪打算开发微博平台来兼容更多社交网络功能,高盛依然相信,腾讯作为中国现有的社交网络,代表新浪完全发展成社交网络的过程中难以应对的挑战。
  —— 腾讯拥有围绕QQ即时通讯服务建设的多种平台,可以发挥网络效应,目前已经满足了主流的社交网络需求。QQIM拥有6亿多活跃用户,QQ 空间拥有近5亿活跃用户。
  —— 腾讯在过去十年已经积累了庞大的用户信息数据库,代表了用户应用其他网络平台的转换成本。
  —— 对于大多数用户而言,腾讯微博可能符合新浪微博作为社交媒体的作用。如果微博是限制新浪微博用户花费时间的差异因素,可能会限制新浪微博的用户参与度。已经在新浪注册的QQ用户可能会转移到更熟悉的腾讯平台,这个平台已经保存了他们的历史记录,允许他们和QQ空间、腾讯朋友、QQ群和QQ IM等平台互动。新浪和腾讯的微博注册用户都已经超过1亿人,新浪在用户活动上依然位居前列,在用户回复和评论的数量处于领先位置。新浪在商界名人方面享有持久的优势,主要归功于新浪的品牌关联度,而娱乐圈明星在新浪和腾讯微博上都很活跃。
  腾讯朋友比新浪微博更有可能成为中国的Facebook
  有人对Facebook造成MySpace用户活动的流失进行了比较,认为QQ空间面对“中国的Facebook”会遭受损失,而新浪微博可能成为后者。然而,高盛认为,腾讯朋友比新浪微博更有可能成为“中国的Facebook”,理由如下:
  如果把Facebook 和 MySpace相比较,两家网站的上线时间只差几个月,分别在2004年2月和2003年8月,两家网站拥有不同的用户界面和功能特点,每家网站都尽力把自己的模式作为首选。2008年Facebook 在用户流量上超过 MySpace后(根据comScore的统计),MySpace开始引进Facebook的功能,比如好友动态等,最终重新定位成媒体/娱乐推荐门户网站。
  腾讯在面对新浪微博的威胁时更为积极主动。
  中国互联网企业普遍反应敏感,愿意进行调整来改变用户习惯,具有观察发达市场进步的优势,然后加以选择,把成功的功能本地化,用于国内网站。新浪把Twitter兼容更丰富功能的特色应用于微博,腾讯同样从Facebook成功应对Twitter的经验中收益,比如自动发布实时的好友动态,反思Facebook 页面作为推广企业和名人的平台功能。
  最近有报道称Facebook和百度在中国建立合作伙伴关系,高盛认为其他企业进入市场不会动摇腾讯庞大的市场用户基础。
  新浪微博与众不同的用户体验可能成为优势
  反思新浪的白领社交网络理论
  高盛重申,只有一个平台能作为主流的社交网络,来满足用户的核心社交网络需求,如果网络平台以不同的用户层次为目标来加以区分,考虑到网络效应显现和用户对朋友的选择,多个提供类似用户体验(界面、功能)的社交网络不能共同存在。
  不过,新浪微博对社交网络的目标定位是白领人群,能够提供显著不同的用户体验,可能和作为主流大众社交网络的腾讯朋友共存。
  这种假设表明,白领用户倾向于不同的社交网络风格;比如说,这些用户在获取信息动态方面花费的时间,可能多于发布个人信息或在线人际交往。
  在全球其他国家,划分目标受众的社交网络已经发展成为切实可行的商业领域,即使他们没有占据主要地位,但是比类似于Facebook的平台更普遍。比如说,专业人士网络LinkedIn在全球有9000万会员,通过向雇主出售用户数据、做广告和浏览订阅来获得收入。不过,高盛预计微博不会达到LinkedIn的收入水平,该网站2009年的收入为1.2亿美元,2010年收入为1.6亿美元,因为两家网站采用了不同的商业模式。
  高盛认为,新浪拥有利用持续优势的机会,对腾讯而言这些优势很难复制:
  白领用户群,取决于新浪品牌定位和网站内容的功能。这一点反映在新浪微博对商界名人的影响比腾讯更大。对商界感兴趣的大众用户可能会持续访问新浪微博,来观察动态,和这些名人互动。与此同时,尽管腾讯能够吸引娱乐圈明星,但是新浪微博先入为主,在白领用户群中受到欢迎,应用功能允许在多个平台上实时更新动态,高盛认为,用户也会继续使用新浪微博获取娱乐动态。
  门户网站品牌的影响力,取决于新浪的用户群功能,这一点反映在新浪的广告率比腾讯更高,尽管QQ.com是中国流量最大的门户网站。
  用户依然持续重视单向的动态信息
  2006年,Facebook首次推出“动态信息”,许多人质疑接受他人动态信息的必要性,认为此举涉及隐私问题,导致信息超负荷。动态信息此后成为Facebook的重要特征,有助于该网站当时取代MySpace的主导地位。
  Twitter最终进一步发展了动态信息,用140个字的限制来鼓励实时更新消息,对所有用户开放了平台,包括好友和陌生人。名人用Twitter作为自我推广的新方式,促使这个平台的注册用户在2011年4月超过了2亿人(据《华尔街日报》报道)。
  结合“朋友的智慧”和“大众的智慧”
  用户从同事和熟人那里获取信息,但是这种获取信息的方式受到限制,局限于较小的社交圈。类似的例子还有俱乐部的休闲活动。学生们有自己的朋友圈,但是加入俱乐部的人通常有共同的兴趣,不一定是朋友关系。这些有共同兴趣的社交圈也能互相影响。
  在微博上,许多用户与其他有关注特使兴趣和话题的人展开互动,分享信息,持续进行交流对话。与典型的社交网络相比较,那种互动通常是以现实关系为基础,而不是以兴趣团体为基础。微博用户来自各种不同的活动全资,有些人以兴趣为基础,有些人则是以真实的社交关系圈为基础。
  高盛认为,新浪作为新闻网站具有额外的优势。新闻门户网站增加了信息共享的层次,因为新浪是专业新闻媒体,比社交媒体拥有更多高质量、条理分明、值得信赖的新闻来源,其他社交媒体由不可信的小道消息所组成(140个字的微博)。新浪可以利用编辑团队来发起和引导热门话题,促使用户进行讨论。
  盈利能力在2011年不是焦点 但最终会决定新浪微博的价值
  高盛认为新浪将精力集中在新浪微博生态系统构建上而非盈利上的策略是完全正确的。来自互联网产业的先例显示,只要能获得足够多的用户数量互联网产品的盈利通常都可以实现,过早过激进地取得盈利反而会吸引大量竞争对手来蚕食自己的市场份额(MySpace就是一个例子)。新浪管理层对此也非常谨慎,不急于盈利也反映了新浪对用户体验的审慎考虑,高盛认为这对新浪而言将是一个要持续面对的挑战。
  创建一个更为丰富的生态系统将强化“护城河”
  1. 随着互联网效应的发挥可减少对用户基础的关注
  新浪微博的注册用户已经超过了1亿,这是一个庞大的数目,但还不能和腾讯QQ空间的5亿用户量相提并论。高盛认为新浪的管理层把更多的精力集中在了维护用户量和强化用户沟通与联系之上。用户数量的非线性增长将带来互联网效应的产生,而用户活跃度比单纯的注册用户数量更重要。
  2. 寻找业务伙伴:链接到第三方网站
  新浪微博生态系统搭建的一个重要部分是吸引第三方网站到新浪微博上建立链接。这种整合允许第三方网站利用新浪微博平台提供微博功能,而新浪微博注册用户也可以利用微博帐号登录第三方网站,并与粉丝分享自己的行为。原理是这样的,随着更多的第三方网站从新浪微博获得流量,新浪微博的资源、信息质量及相关性都将得到提升,而微博流量将帮助合作网站构建自己的社交网络。
  因此,新浪在2011年将继续强化微博的销售和市场推广以说服更多的合作网站加入到新浪微博这个体系中来。随着更多微博用户用微博帐号登录,签约网站逐步构建了“护城河”,而用户的活动信息将被分享到新浪微博。
  广告将是一个重要的营收来源;广告主在新浪微博上获取关注度
  高盛在此前发布的报告中已经探讨过新浪通过品牌广告和搜索广告使新浪微博实现盈利的可能途径,这次高盛更加坚定的相信新浪微博将通过广告收入来实现盈利。
  今年三月份,高盛约见了几个中国的广告代理商与他们探讨了在线广告的发展趋势,尤其是新浪微博的市场定位和盈利前景:
  —— 微博已达到一定规模。新浪在2009年推出新浪微博,2010年10月用户数量达到5000万,2011年2月用户数量增长到1亿。广告代理商已经注意到新浪微博的这个增长,随着现在用户总量达到一定规模,新浪微博成为最有可能在短时间内将信息送达目标受众的媒体。
  —— 用户访问微博的在线时间正在增加,包括从人人网和QQ社区等社交网站分流。根据艾瑞的数据,用户花在微博上的时间由2010年三月的760万小时增加到2010年11月的7700万小时,同期社交网站的时间份额由74%减少到62%。
  —— 和高盛一起探讨的广告代理商认为新浪微博是中国最优秀的微博,拥有高质量的用户基础和很强的用户交互。广告代理商试着按用户情况对中国主要的微博服务商进行了大致分类,新浪微博因拥有更多的白领用户(包括许多商业领袖)而被划为高端;搜狐因为有更多的娱乐明星而被视作中端;腾讯的用户多为学生和年轻人而相对低端。从另一个角度而言,尽管新浪微博与腾讯微博有差不多的用户规模(1亿左右)但不能把它们等同,新浪拥有一个高质量的用户基础(例如白领)使之对广告主而言更具吸引力,它的用户被认为总体上更加可靠而且有一些是意见领袖。
  —— 微博容易测量流量,因此广告商能够评估广告的效果。广告商能通过他拥有的粉丝的数量来衡量他的微博的影响力。
  社会化媒体是努力增加用户的关注,例如广告商的关注,而不是简单地向他们展示广告。
  即使有了关注,但从我们调研的广告代理商中了解到,他们也认为新浪微博在不影响用户体验的前提下实现盈利是有一定难度的,尤其是现行的限制付费广告目录的模式下。目前有一些广告代理商和广告业者已经开始尝试将微博作为一种免费的市场工具,例如开设官方账号,或是将微博作为一种公关渠道。他们已经发现用户经常会关注感兴趣的品牌,时常接受相关的信息、产品的更新消息和促销信息(如电子优惠券)。向诸如此类账户收费将会类似于Twitter的“Promoted account”(允许广告主在Twitter侧边栏购买广告位。Twitter会通过用户所关注账户类型,利用算法来决定是否向其推荐广告主Twitter账户。例如关注游戏的人会被推荐@xbox官方账号)。
  未来6个月影响新浪微博估值增加的潜在因素
  我们认为,投资者对新浪微博由社交媒体平台向社交网络转变的认识以及短期内新浪微博用户增长优先于盈利的战略是目前拉动新浪股价上涨的原因。 在未来6个月,我们认为能使新浪微博估值增加的潜在因素包括:
  1)新浪微博用户增加,尤其是相对于腾讯,新浪微博用户数量保持着增长的势头。
  2)新产品的推出或者产品的更新改善新浪微博用户的体验,建造微博生态系统。
  3)用户所参与的活动增加,例如新浪微博中应用程序的增加。
  4)合作式或者战略式的投资(或者说还缺乏)。
  5)任何有关Twitter IPO 以及对Twitter的战略投资的消息。我们注意到,美国东部时间2011年4月15日,谷歌和微软已经就对Twitter的投资问题进行商讨,Twitter的整体估值已达到100亿美元。
  对于新浪来说,我们预计,在2011年末之前如何实现微博盈利不是他们首要考虑的问题,新浪微博将会继续打造其生态系统。但考虑到投资者对2012年的期待,以及外界对新浪微博更为具体的盈利计划不断增加的期望,我们认为,新浪微博的估值将会对新浪的估值和其2011年第三季度的股价走势起到非常重要的作用。
  我们对于新浪微博的估值在18亿美元(纯粹的社交媒体平台)元至75亿美元(纯粹的社交网络)之间。对于18亿美元的最低估值,我们认为,受腾讯对其所施竞争压力不断增加的影响,新浪微博将可能会被限制成为一个社交媒体平台,很难使自己转变成为一家居于垄断地位的主流社交网络。
  我们将新浪12个月的目标股价定为105美元,并给予新浪微博35亿美元的估值。35亿美元的估值是我们按不同权重将最高和最低估值相加所得,其中最低估值的权重为70%,最高估值的权重为30%。因此,35亿美元估值=18亿美元最高估值*70%+75亿美元最高估值*30%。
  新浪微博最低估值——18亿美元的社交媒体平台
  我们之前对于新浪微博的估值都是基于对其最低估值之上,并且这一估值是通过与Tiwtter相比得出来的。2011年,新浪微博用户群为1.8亿,Tiwtter为3亿。同时,由于新浪微博生态系统发展不够成熟以及中国居民收入水平偏低,再给新浪微博40%的估值折扣,这样算下来就得到了18亿美元的答案。
  但我们认为现在新浪微博相对于Tiwtter正在走差异化的路线,而且它具备了获得更多的盈利渠道,原因有以下几方面:
  1)新浪微博通过鼓励多对一的社交互动。从这点看,它更像一个社交网络。而Tiwtter的社交互动方式主要是一对一。同时,新浪微博上还提供了即时通讯、发送私信、便捷评论、照片和视频分享等功能、这些都增强了社交网络上的互动性。
  2)新浪门户网站有利于丰富微薄内容,而且效果是双赢的。新浪门户网站为其微博输送大批用户,反过来,微博也可向新浪门户输送网络流量,这一点有别于Tiwtter。由于新浪可以为微博用户提供专业的新闻和视频以及用户生成内容,因此用户花在新浪微博上的时间可能要比在Tiwtter上的时间多,新浪凭借这一优势可将用户留在其微博上。 尽管Tiwtter上的用户也可以通过Tiwtter来获得新闻,但这些新闻并不是他们获取新闻的主要来源,只是一种补充,因此这一情况可能会导致Tiwtter上的用户流量减少。
  3)对于Tiwtter来说 ,由于缺少外部门户网站的支持,它必须更多的依赖Tiwtter服务上面的直接广告。到目前为止,Tiwtter的主要收入来自广告和第三方应用软件(采取营收分成模式)。
  新浪微博最高估值——75亿美元的社交网络
  我们对新浪微博所作的最高估值是基于我们对新浪微博跟腾讯的对比结果。我们将新浪微博定格成一家100%的社交网络,同时拥有跟腾讯社交平台上向匹配的用户参与水平。 因此,想要得到新浪微博估值就必须测算出腾讯用户社区的估值。我们采用了两种方法来测算腾讯用户社区估值:
  1、假设腾讯用户社区流量使腾讯所有业务收益
  我们认为,腾讯不光直接受益于强大的qq社区(如出售虚拟物品),同时,qq社区以间接的方式为腾讯门户、广告、在线游戏,移动增值业务带来流量。 相同地,新浪核心的门户业务也受益于其微博。将腾讯社区估值设定为新浪微博估值的标杆,我们假设腾讯没有用户社区(在这种情况之下,其社区互联网增值业务将不会存在),那么腾讯其他业务来的估值是网易目前25倍市盈率的估值。因此我们对于腾讯用户社区的估值为171亿美元。
  我们认为 ,网易业务是腾讯剩余业务比较合适的替代目标,原因有以下几方面;
  1)营收贡献:网易88%的营收来自网游,10%来自广告,1%来自移动增值业务。剔除基于社区的增值服务,腾讯2011年营收为136.73亿元人民币,其中70%来自网游,10%来自广告,30%来自移动增值业务。
  2)相似的市场地位:网易是一家领先的游戏运营商(自主研发和授权代理),并同时为中国第四大门户网站,拥有规模比较小无线增值业务。 就门户网站而言,腾讯用户跟网易用户有相似之处——主要为寻找娱乐的年轻人。
  这样算出的170亿美元腾讯用户社区估值和目前480亿美元腾讯市值(截止2011年4月18日)也说明市场对于腾讯用户社区的估值为310亿美元。
  这种方法可能会低估腾讯用户社区的估值,因为对于腾讯在没有用户流量的情况下到底能赚多少钱的预期是缺乏可信度的。
  2、业务分拆替代法
  我们可以通过将腾讯不同业务置于其对手身上,从而对腾讯社交网络平台进行估值。 网游(网易2011年15倍的市盈率)、 广告(新浪2011年30倍的市盈率)、移动增值业务(腾讯2011年10倍的市盈率)。这么算下来,腾讯基于互联网增值业务的估值为290亿美元左右,这一部分收入主要来自用户社区。
  新浪微博用户社区可能是腾讯用户社区规模的四分之一, 我们将价值300亿美元的腾讯用户社区定为对新浪微博估值的标杆来分析:
  1)腾讯qq活跃用户在2010年末达到6.48亿,新浪微博注册用户在2011年2月达到1亿。在2011年末,我们预期腾讯qq用户数量将增加16%至7.5亿, 新浪微博用户数量将会达到1.8亿,为腾讯的四分之一。根据CNNIC提供的数据,我们注意到,腾讯活跃用户数量比中国4.57亿互联网用户数还要多,这可能主要是存在一个用户持有多个qq账号的现象。因此我们预测,qq用户数量在2011年的增长速度要慢于我们对于整个互联网用户数增长预期速度。
  

  (上图为腾讯QQ2004年-2010年活跃用户的增长情况

  (上图为新浪微博从09年11月-2011年2月用户的增长情况)
  2)我们估计腾讯和新浪微博每个用户的经济价值是相似的。尽管腾讯已建立了比较成熟的生态系统—— 通过广告、出售虚拟物品和游戏来从用户身上获取收入, 但腾讯的用户包括了大批的学生和2、3线城市的低收入人群。新浪微博上面的用户主要是1线城市的白领。腾讯可以通过自主研发的游戏来向qq用户收取费用,但新浪也可以将微博上面用户生成的内容通过公开展示的方式货币化,而这是腾讯qq所办不到的。
  300亿美元腾讯用户社区估值,如果按四分之一来算,我们得出的新浪微博最高估值应该为75亿美元,原因包括:
  1)腾讯的用户是活跃的 ,而新浪的用户是注册的。
  2)网络效应的力量与用户规模不呈线性关系。一个四倍的用户群可能产生多于4倍的网络效应,这是因为用户之间存在着很强的关联性。
  新浪微博估值权重——三七开
  我们提高了对新浪微博估值,同时我们也将新浪12个月的目标价由78美元上调至105美元。我们按不同的权重,结合了新浪微博的最低估值和最高估值,得出的结果是35亿美元,其中最低估值的权重为70%,最高估值的权重为30% 。原因有以下几方面:
  1)新浪微博由社交媒体向社交网络转变的进度还处于早期阶段。
  2)新浪微博能否成为一家真正的社交网络,我们还不敢下结论。
  3)我们很难去追踪新浪微博由社交媒体向社交网络转变的进度。
  我们相信新浪微博在其演化过程中将会融入更多的产品和功能,这也使得我们假如增加对其最高估值的权重,将会带来更大的风险。
  我们同时在下面中展示了不同权重的敏感性(股价为4月19日的收盘价)。
  1)如果新浪微博能成为100%的社交网络,我们将会把新浪的估值提高至每股165美元(16%的溢价)。
  2)另一方面,我们105美元目标股价也存在着26%的折扣。
  3)如果新浪微博成为100%的社交媒体,我们对其估值为每股79美元(45%的折扣)。
  4)按现金流分析法(主要看财务而非用户),我们对于新浪微博的估值为12亿美元(每股18美元),或者新浪每股80美元。
  从2012年起的财务数据,高盛将微博的营收贡献并入新浪营收预期。高盛试图根据现金流贴现模型对新浪微博进行估值,而非根据它的用户基础规模。新浪从未披露其微博业务的财务数据,高盛的假设是建立在可能的营收及运营成本,因此高盛的估值带有较大程度的不确定性。

  高盛预期2012年新浪微博的营收达2050万美元,2015年有望增加至9000万美元
  营收模式:广告+应用
  高盛预期新浪微博将通过广告和应用业务产生收入。
  广告业务:高盛预期在微博页面上可以进行显示广告、内容关联广告和效果广告(包括微博搜索)。关键影响因素包括微博用户增长率、内容关联及搜索广告技术的发展情况。
  应用业务:新浪有30%的营收份额来自第三方微支付应用。关键影响因素包括用户对应用的接受程度以及应用的数量和类型。例如,社交游戏更容易为公司带来收入。
  参照人人
  高盛认为近期递交上市申请的人人是新浪微博很好的参照对象。截至2011年3月,人人的活跃用户数量达1.17亿;2011年3月,人人的独立登录用户数量为3100万。
  2010年,人人营收达7650万美元,主要业务及营收情况如下:在线广告业务营收为3200万美元,占比42%;在线游戏业务营收为3440万美元,占比45%;其他互联网增值服务业务营收为1010万美元,占比13%,含团购网站糯米网、人人开放平台应用及VIP会员。
  高盛假设新浪将通过微博的广告及应用获取收入:
  广告业务:2009年新浪的广告主数量为1300家,2012年有望增加至1500家。高盛预计新浪可以对其中30%的广告主(即310家)进行交叉销售,每家广告主在微博上的广告支出约为门户网站的20%(即6.3万美元)。参照人人,2010年的广告主数量为248家,平均广告支出为12.9万美元。尽管新浪微博具备较好的用户特征(高收入白领),广告商对社交网络的了解也在逐渐加深,高盛预期广告主在新浪微博上的广告支出将低于人人水平。因此,高盛预计2012年新浪微博广告业务的营收为1890万美元,复合年增长率为65%,2015年有望增加至8520万美元。
  应用业务:鉴于目前较低的用户活跃程度,高盛对微博应用业务收入采取了保守预期。高盛假设,新浪微博的注册用户中只有1%会购买应用服务,每个应用的价格为人民币15元(接近QQ会员价格)。那么,2012年新浪微博应用业务预期收入为160万美元,2015年有望增加至510万美元。参照人人, 2010年该公司从第三方应用收入分成中获得了350万美元。人人的应用平台拥有180款应用,游戏应用超过120款,其余是实用性应用。高盛观察到,依据活跃程度排名,最流行的10款游戏均是游戏应用;最流行的应用“人人聚会”拥有240万用户。通过比较,尽管新浪微博的应用数量更多,但其游戏应用数量较少且受欢迎程度较低。高盛认为,游戏应用能给公司带来更多收入。新浪最流行的应用是一款音乐播放器,拥有96万用户。
  综上,高盛预计2012年新浪微博的营收为2050万美元,2015年有望增加至9000万美元。
  依据现金流贴现法,新浪微博估值为12亿美元
  根据现金流贴现法,假设加权平均资本成本为12%,高盛对新浪微博的估值是12亿美元,即17.7美元/ADS。
  高盛注意到,参照人人与依据现金流贴现法得出的估值结果有很大差异。高盛提醒投资者,其新浪微博估值结果带有较大不确定性。
  投资者不用担心新浪微博的政策风险
  高盛表示,一些投资者可能会担心新浪微博的政策风险,因为微博经常被用作向个人实时传播信息的平台,尤其是考虑到近期中东和非洲发生的抗议等事件可能会触动中国的敏感神经。
  新浪有足够的经验在这种高度监管的环境下运
  但是高盛认为关于这方面的担忧是多余的。新浪作为中国的领先的新闻门户网站运营已经超过了十年,期间媒体行业和新闻内容一直被高度监管,新浪有足够的经验在这种高度监管的环境下运营。
  新浪微博的运营成本降低新浪的EPS预期
  考虑到新浪在2011年对微博项目的投资,高盛预计微博的运营成本会降低企业每股收益,企业盈利将会较2010年同期下滑16%。
  新浪2010年第四季度财报中宣布计划进行大规模投资,预计在2011财年对于微博项目的投资将达到6000万美元,高盛在研报中认为新浪管理层并没有足够的成本敏感性,实际该项目投入可能超过这一数额。
  主要投入领域包括:
  员工增加:高盛预计新浪研发、销售两个部门将在2010年底3500名员工的基础上至少再增加1000人。微博带来企业营销目标的转型使得企业需要雇用更多的应用程序开发人员以及签约更多的网站合作伙伴。
  营销活动:新浪为增加微博品牌知名度和注册用户数量,从2011财年第一季度(中国农历春节假期)开始已经增加在中国二、三线城市营销活动投入。重要的是,这部分投入新浪获得的注册用户并不是人口统计学上核心区域人口。
  基于预期新浪2011年在微博项目成本上的较大投入,高盛已经将新浪2011年non-GAAP下盈利预期调整为同比下降16%,对于2011、2012和2013未来三年non-GAAP下摊薄每股收益预期分别调降15%、13%和9%。 
【作者:《财经》综合报道 】 (责任编辑:江波)

胡平:从两份内参看89年的政治氛围



八九民运期间,成千上万的大学生之所以敢于不顾426社论 的恫吓,冲出校门,走上街头,那也是和当时整个社会--包括党内--弥漫的自由化气氛分不开的。

迄今为止,有关八九民运与六四事件的回忆文字,主要集中在中共高层和民运这两块,而其他方面的记录则很少见。当年的新华社国 内新闻部主任张万舒,在前年出 了本《历史的大爆炸--六四事件全景实录》。其中有几篇记载了党政机关在运动期间的动向。这对我们了解当时的社会氛围很有帮 助。特抄录两段如下:



在《人民日报》426社论发表前夕,从中央机关到各省市,都层层召开处级以上党员干部会议,传达政治局常委会精神和邓小平讲 话,统一思想,反对**,可是 各单位在传达时,会场上却不断发出唏嘘和哄笑声。党内普遍感到这些五、六十年代左的思维方式和习惯手段,用于八十年代不灵 了。许多听过传达的老干部、老党 员也拨浪鼓般地摇起头说:"老糊涂了"、"毛泽东式的晚年!""剩下的一点余威也要弄光了!"有些地方(武汉)传达后,要党 员在党的会议上人人发言表态: "要与中央保持一致"并作记录,因为上级要抽看记录稿。许多党员说:"好像文化大革命又来了""完全是过去搞运动那一套。" (引自该书71-72页)



在新华社的传达会议上,机关党委书记李克刚传达完,会场上就哄闹了起来。有同志站起来说:"刚才传达的第一句话'李鹏、杨尚 昆代表中央常委去向邓小平汇 报'就是违反党的组织原则的。其一,杨尚昆连中央政治局常委都不是,怎么能代表常委?其二,连中央委员都不是的军委主席,要 听中央常委的汇报,不是典型的 枪指挥党吗?"

有人指出:"老人的讲话调子太高,完全是以阶级斗争为纲那一套,说是一场'否定共产党的领导,否定社会主义制度的**',让 人想起反右派运动,想起'文革'时的最高指示"。

有位老干部说:"耀邦追悼会开过才三天,中央的悼词算是盖棺论定了吧,为什么还要揪住不放?又说了一大堆所谓错误,似乎是恨 不得把耀邦打下十八层地狱!简直是连一点人情味都没有了。我怀疑是学生们打出耀邦是'中国魂'所引发的"。

还有一位指出:"说工人、农民是好的,还有300万军队,唯独不提知识分子,不是明明把知识分子划为另类了吗?从反右运动开 始,就一直对知识分子怀有戒 心,比毛主席还有过之而无不及。敌视知识分子,是中国封建专制的一大特点,从秦始皇起就是。尤其是说还有300万军队,叫人 不能不想到镇压!"

还有一位老同志说:"总书记前脚迈出国门出访,后面就闹出这么大的事,真叫人担心。"
据我所知,在党的会议上,党员如此公开大胆地批评领导人讲话,在新华社的历史上是绝无仅有的,堪称"破天荒"了。(引自该书 79页)

补充一点。在中央部门工作的Y先生告诉我,4月30日,赵紫阳结束访朝,乘专列回京,途径辽宁时,辽宁省省长李长春前去迎 送。谈到426社论,李长春表示很不以为然,对赵紫阳说,都什么时候了,还用过去那一套。

你看,就是这个李长春,如今官拜政治局常委,主管宣传,当年也曾附庸风雅,有几分开明样呢。当年的政治氛围,可见一斑

学者茅于轼公开批毛遭恐吓 北京整肃扩及党政军高层

北京经济学者茅于轼在中国财新网博客发表《把毛泽东还原成人》的文章,历数毛泽东的恶行,众多网民跟贴支持。但文章随后被删除,茅于轼家人说,茅于轼本人近日接到电话和信件恐吓。有分析人士认为,中国当局压制不同意见的行动已经扩散到党政军高层。

maoyushi305 学者茅于轼公开批毛遭恐吓 北京整肃扩及党政军高层(图)

图片:经济学家茅于轼 (萧瀚博客)

北京著名学者、今年82岁的茅于轼周二在官方《浙江日报》报业集团属下的财新网博客上发表了5000多字《把毛泽东还原成人》的文章,历数毛泽东的种种罪恶。

包括三年灾荒中饿死三千多万人;中共建政后因政治原因死亡达五千万人,包括发动文化大革命,妄想消灭一切对手,死人无数也在所不惜,文革自杀的很多是他的朋友,但他丝毫没有同情心,包括逼死刘少奇;

文章还表示毛泽东奸污过不计其数的妇女。但他在神坛上,他的人性兽欲方面谁也不敢说等等。

文章指毛泽东终究要完全走下神坛,剥离神像外衣,接受公正审判。并称毛泽东是一个心理阴暗,十恶不赦的变态恶魔,但是他的头像还在天安门城楼上挂着,在大家每天都用的钞票上印着,中国的滑稽剧还没有真正谢幕。

该文章刚一出即被转贴,仅财新网跟贴评论就有3000多,大多是叫好的。

有网民表示,"说得太真实了,现在就是需要茅老这样敢言的",当然也有拥毛者狂骂茅于轼,要他滚出中国。

本台记者周四上财新网茅于轼的博客,但是文章已被屏蔽,上面还写有"文章ID非法"字样。

记者周四打电话到茅于轼家,他的夫人表示,自文章发表后,茅于轼收到电话和信件恐吓,目前不便接受采访。

茅夫人:他现在晚上有事,他手机也没带,没法找他,他们好多还有来恐吓信呢,要弄一帮人还要来打他呢,所以现在为了他安全别扩大化了,反正这些人火气特大,他也那么大岁数了。

茅于轼上海交通大学毕业,是专研环境经济,宏观经济及政治经济的学者,今年他有更多批评时政的言论,是《零八宪章》签署者之一。

前北京经济学周报副主编高瑜周四表示,该篇文章能发表与胡舒立任该财新网总编辑有莫大关系。

她说:"批评毛泽东,而且谈的毛泽东符合实际的说真话呀,很多媒体人都是支持的,但是能够登出来那当然有点勇气了,我认为胡舒立比较特殊,她有这个胆量,其它媒体我认为发不出来。"

高瑜还认为文章有更深层的意义。

她 说:"我认为茅于轼谈的是一个大的问题,是中共从根子上的,因为中华人民共和国是毛泽东领导建立起来的,这种无产阶级专政抛弃了解放前的那种要建设新民主 主义,要搞多党制那种民主的建设,他抛弃了他当时的许诺,建立了这么一个倾向斯大林的这样一个无产阶级专政政党,他谈的是很大的问题,我认为是一种思想的 解放。"

而目前北京当局严阵以待,不仅对异见人士进行打压,甚至打压的范围已经扩散到中共内部高层。

高瑜透露说: "现在因为防止茉莉花,连中组部做的决议都极为严厉,不管你职位多高,年龄有多大,只要你违反了党纪国法,当然说违反党纪国法是他们说了算,那就都要严肃 处理。军队里面有个大校辛子陵,现在也被限制自由,接受审查,说他公开报告说,曾庆红的儿子曾伟在澳大利亚买房产,说那个不是曾庆红的儿子,说他违反四项 基本原则在诽谤,造谣,这都是纪委部门找他谈话,现在还限制他的公开活动。还有一些老同志,反正就是说,现在整个空气就特别紧张,而且那种轻歌曼舞的音乐 会"五一"前都停止,"五一"希望观察一下,那演出是否都变成了长征组歌式的,江姐式的,因为现在重庆就开始了让女学生化装成江姐来进行艺术表演,所以北 京会否出现文革式的,东方红式的那种文艺演出,也值得大家关注。"

以上是自由亚洲电台记者方媛的采访报道。


中国官方媒体首评守望教会户外礼拜

中国官方媒体近日首次对北京守望教会举行户外聚会一事发表社评文章,明确指出教会搞的是"非法"活动。 守望教会和海外基督教组织也在第一时间对社评文章做出了回应。

* 环球时报:家庭教会应遵守法律*

中国官方媒体、《》主办的《环球时报 》4月26日分别在中英文版上发表题为《个别教会要避免让自己政治化》和《家庭教会应遵守法律》的社评文章。文章标题不同,但内容其实一致。

署名"环球时报 "的评论文章说,北京守望教会4月24日西方复活节当日"不顾当局劝阻、试图强行上街搞宗教活动,后被制止。"文章说,这是守望教会"近来第三次强行在户外公共场所非法举行活动。"

守望教会是北京,乃至全国规模最大的非官方教会之一,也就是人们常说的地下教会、家庭教会。近来,教会由于在租赁和购买敬拜场所方面屡次受阻,被迫决定从4月10日开始在北京海淀区中关村一带举行户外敬拜,但接连三周的户外聚会都受到警方干涉。

守望教会负责人金天明牧师说,自4月9日以来,先后有学生、律师、艺术家等200多名教会成员被警方拘押,还有包括他本人在内的几百人被软禁。

守望教会的境遇受到了西方很多主流媒体和海外华文媒体的关注,而中国大陆媒体在集体禁声两个多星期后,"中央喉舌"首次带头发声。

*环球时报:家庭教会"搞政治"是大忌  *

《环球时报》的社评文章说,"'家庭教会'自己的行为方式很重要,如果它专注于宗教信仰,高度重视不与社会发生冲突,行为低调,就容易得到理解。相反,它就有可能给宗教管理制造麻烦,而这种麻烦也会绊住自身。"

文章还指出,中国在成立大型组织方面的相关管理一直审慎严格,"教会不应当在这个敏感问题上,充当推动变化的激进力量。否则教会就不是在搞宗教,而成为搞政治,这是教会的大忌。"

美国之音记者就《环球时报》的社评文章致电自4月9日以来一直被当局软禁在家守望教会牧师金天明。他说,有关教会是不是在"搞政治"的问题,他们已经在网上多次公开阐述立场,他已经不想再对这个问题做出回应。

守望教会发表在官方网站的文章说,"无论是过去还是现在,家庭教会都一直持守政教分离原则,坚决反对把教会政治化。"

守望教会说,他们已屡次表明"户外敬拜是在不得已情况下的单纯的信仰行为,而不是假借宗教名义的政治化行动。"

*美人权组织:政府说法"本末倒置"*

《环球时报》的文章说,守望教会"在事实上呼应了西方对中国的政治施压,这一切远远超出了一个教会所应当做的。"

总部设在美国的基督教组织"对华援助协会"负责人傅希秋对美国之音说,其实这是"本末倒置"的说法。

傅希秋说:"是政府那边先是迫使守望没有地方聚会在先,然后才有这样的反应。如果因为教会弟兄姊妹在外面替'守望'讲话,就是什么'西方压力',那么这种压力也是应当的,因为是中国政府违法在先。"

浙江自由作家和基督徒昝爱宗说,2006年杭州萧山区政府强拆了当地家庭教会兴建的一间教堂,殴打并逮捕了一些基督徒。他本人也因为在网上发表评论文章被拘留了7天。他说,自那以后,有关方面可能意识到做得有些过头,所以最近几年,对家庭教会的限制有些放宽。

*傅希秋:不加入"三自"是遭打压的根本原因*

浙江作家昝爱宗说,他不太了解守望教会受到打压的原因,他猜测政府的打压可能是因为守望教会有海外背景。

昝爱宗说:"中国政府对外国传教士到中国来,或者中国教会与外国教会的联系都是严格限制的。如果你跟境外的教会,其实天下的基督教都是一家的,不分境内境外,但在共产党眼里,如果你跟境外联系,他们就认为是一种渗透啊,和平演变之类的。"

对华援助协会的傅希秋认为,不管是所谓的海外联系,还是西方舆论支持,都不是政府打压守望教会的根本原因。傅希秋说:"我想最重要的还是'守望'拒绝加入官方所控制的'三自爱国会',并且他们主动寻求公开化和合法化。当局既不能给它公开化、合法化的机会,又不能迫使它加入'三自爱国会',在当局眼里,目前剩下的只是打压了。"

*刘柏年:法律没有规定必须加入国家教会*

2004年11月,中国国务院颁布了《宗教事务条例》,取代了原先的《宗教活动场所管理条例》。中国政府支持的天主教爱国会副主席刘柏年说,这项法规并没有规定教徒必须加入国家开办的教堂。

刘柏年说:"《宗教事务条例》没有规定说,必须参加'爱国会'或'三自爱国委员会'。按照国家法律进行登记就可以了,符合那几个条件就可以。"

北京守望教会说,2005年到2007年期间他们曾向政府部门提出登记申请,但相关部门秉持上世纪五六十年代的宗教政策,即不参加"三自"救不可能有合法的敬拜聚会,明确拒绝了他们的要求。


颜昌海:在“官本位”中沦落的百年清华

清华迎来其百年华诞,据说清华这次百年校庆准备了5年,耗资上亿。

据悉,一位曾出席过德国海德堡大学600年校庆的清华领导感慨说,海德堡大学的校庆隆重简朴,文化学术味十足。当时的德国总理施罗德也出席了校庆,但学校只是礼节性的给了他5分钟发言时间表达祝贺,校长的发言时间也只有15分钟。校庆的主角是教授和学生,主题演讲是大学最有声望的教授,发言时间有一个多小时。反观清华,国家领导人视察清华园,在千米之外就拉起警戒线,学校停止所有教学活动,甚至不让学生打开窗户。更有甚者,近来清华竟对学生进行"精忠报党"的教化,北大则对"思想偏激"的学生进行会商。

今日中国的高等教育界,怪象遍地。科研条件日益完善,学术剽窃、学术欺诈事件却越来越多,博学广识的大师级人物却逐个凋零,无以为继;大学教师的文凭越来越高,然而附庸政治权贵的"教授"、"专家"的社会形象却一落千丈,失去公信力,沦为公众奚落、嘲讽的对象;教育产业化,让教师只注重创收赚钱,而学生则越来越无志于学术,走向物质化、功利化和娱乐化,道德下滑。

曾因经挑选出任南方科技大学校长的朱清时接受金融时报采访时指出,最近十多年来,虽然国家名义上在实行高等教育改革,但大学教育的行政化其实愈演愈烈,有真才实学的教授,越来越难以发挥聪明才智,而一些拥有权力和地位的"大腕"则把持了大学讲座的讲坛。大学的根本弊病在于将大学当成了行政机构来管理,大学的书记、校长都是上面任命的官员,"官文化"充斥整个大学校园,不仅存在于学校管理层中,还蔓延到了学生会等自治组织中。由此带来的结果是,本应是大学主导者的教授们没有什么话语权,只能想方设法地去迎合权力,或者主动投身官场谋求出路。

世界知名的大学都有他们自己的校训,体现的是一种精神。哈佛的校训是,"让你与柏拉图为友,让你与亚里士多德为友,重要的,让你与真理为友",这就是哈佛的精神;耶鲁大学的校训是"真理和光明";斯坦佛大学的校训是"愿学术自由之风劲吹"。

民国时期,清华的校训原本是"自强不息,厚德载物;独立精神,自由思想。"大陆建政后,1952年对清华进行院系调整,把一个具有文、法、理、工、农五个学院的综合性大学东裁西剪成一个单一的理工科工业大学。先后的校训有"又红又专"、"听话出活"、"工程师的摇篮"和"做党的驯服工具"等。1990年代,清华欲恢复原本的校训,但是却将16个字腰斩,变成了8个字"自强不息,厚德载物"。没有了"精神",没有了"思想",因为如果有独立精神,就不会甘于做奴才,就不会轻易被驱使,就不会只做工具和炮灰。如果有自由思想,就不会唯唯诺诺人云亦云,就不会溜须拍马趋炎附势,就不会全国只用一个脑袋想问题。所以,腰斩的校训,实质上当然还是甘愿做"听话出活的奴才"和"忠诚驯服的工具"。

20多年前,清华就发誓,要在校庆100周年也就是2011年的时候,建成为世界一流大学。但清华在校庆100周年的时候,离世界一流大学越来越远。

且不说世界一流大学,仅就""而言,清华还远远不够格。

蔡元培先生早在1919年就提出了中国现代大学的三项基本原则:"第一,大学应当是独立的和自主的;第二,大学应当具有思想自由和学术自由;第三,大学学术与思想自由需要相应的自由的社会政治环境。"(1919年6月15日,《不肯再任北大校长的宣言》);被誉为"清华之父"的梅贻琦校长推崇蔡元培先生的大学精神。他说:"对于校局,则以为应追随蔡孑民先生兼容并包之态度,以克尽学术自由之使命。昔日之所谓新旧,今之所谓左右,其在学校应均予以自由探讨之机会。";胡适说"争你自己的自由就是争国家的自由,争你自己的权利就是争国家的权利。因为自由平等的国家不是一群奴才建造得起来的!"

世界一流的大学当然也不是一群奴才建造得起来的!

北京大学将对"思想偏激、生活独立"等十类重点学生进行学业会商。清华大学举行学生精忠报党的讲座。套用宋朝岳飞之母刺在儿子背上"精忠报国"四个字,而又把"国"换成了"党"。湖北评论人士刘亦明批评这种溜须拍马损害高校应有的独立治学之风:"我觉得这非常荒唐,高校应该是一个学习的地方,不应该成为溜须拍马的场所。"

清华大学老校长梅贻琦说过,"大学之谓,非大楼也,乃大师也"。解放前,清华大学出了一批大师级的学者,解放后六十年,学校大楼盖了很多,却鲜有大师出现。其根本原因是,目前支配大学运转的不是学术权力,而是行政权力,作为保障教育目标实现的行政管理手段,却成了制约教育发展的枷锁和包袱。

每到清华校庆,清华的党委,团委就开始热闹,翻遍校友名单请人。他们最想找的是什么人呢?当官的。在他们看来,就算一个北京的区长也比一个院士要强。他们以请到官员为荣,以受到官员的接待为荣。百年校庆,他们最自豪的不是培养出多少工程师,科学家,而是几个常委。而在英国,牛津大学因不满首相布莱尔干预学术决定而取消了他的名誉博士资格。牛津大学,培养了7个国家的11位国王、6位英国国王、53位总统和首相,远非清华可以望其项背,但她最引人羡慕的是,培养了47位诺贝尔奖获得者、12位圣人、86位大主教以及18位红衣主教,影响着整个世界。……

清华的毕业生说,在清华最有地位的是什么人?不是教授,而是后勤的。他们把持着一个公章,能让一个教授跑断腿,说尽好话,更别提学生。他们把清华的路挖了平平了挖,今天栽这个树明天种那个草,多少钱也不够他们忙活。朱镕基总理最中意的经管学院,最津津乐道的不是发表了什么科研成果,而是如何走穴,讲课,办 MBA,非老总和官员不收。清华是一个招牌,进入清华的人都在想如何利用这个招牌,铺自已的官路,填自已的腰包。这样一个大学,如果能出大师,那才叫怪事。

,皆大欢喜。既然从1911年的清华学堂开始算起,那清华的创建人就是北洋系周自齐,没人提!他的夫人,在大革文化命期间,被前抄家的的红卫兵殴打致死,并用菜刀惨无人道地将头砍下,还逼她的女儿在场看着他们砍头,她女儿疯掉,2010年10月去世。这事,却没人过问。……

清华的堕落显然不能完全归罪于清华自己,它是整个中国高等教育破败的标本。人们只是感慨在历史上如此铁骨铮铮的一所学术圣殿,如今沦落为权贵的小三,让赵元任,梁启超,马寅初这些老清华人情何以堪!